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Uma teoria marxista da inflação

31 Agosto Escrito por  Michael Roberts Lido 746 vezes

face-homemEm meu artigo anterior sobre inflação, expliquei por que as teorias tradicionais da inflação

se provaram erradas empiricamente; deixando a economia dominante em uma confusão sobre o que realmente impulsiona a inflação nos preços de bens e serviços. Neste artigo, quero argumentar que as teorias dominantes da inflação vacilam porque não se baseiam na lei do valor que opera no modo de produção capitalista. Tanto a teoria monetarista quanto a keynesiana falham por causa disso.

Marx se opôs a essas duas teorias dominantes. A teoria quantitativa do dinheiro foi contestada por Marx por duas razões: 1) o dinheiro é endógeno, criado por bancos etc., não por decreto estatal; 2) no geral, o dinheiro representa o valor na produção de mercadorias e não é independente dele.

Então, voltando à teoria da quantidade da equação da moeda, MV = PT (veja a postagem anterior); para Marx, a direção causal básica é do PT para o MV, não o outro caminho (ou seja, dos preços para o dinheiro, não do dinheiro para os preços). O dinheiro é endógeno à produção capitalista e os preços de produção são formados a partir da criação de valor e não da criação de dinheiro. A oferta de moeda geralmente seguirá as mudanças de preços, então as tentativas deliberadas de alterar a oferta de moeda não conseguirão determinar a inflação de preços.

As teorias de peso dos custos também foram rejeitadas por Marx porque os aumentos de salários não causam aumentos de preços. Como disse Marx em Value, Price and Profit, quando debateu com o sindicalista Weston, que argumentou que os aumentos salariais causariam inflação: “Uma luta por aumento de salários segue apenas na trilha de mudanças anteriores, e é o fruto necessário de mudanças anteriores na quantidade de produção, as forças produtivas do trabalho, o valor do trabalho, o valor do dinheiro, a extensão ou a intensidade do trabalho extraído, as flutuações dos preços de mercado, dependentes das flutuações da demanda e da oferta e consistentes com as diferentes fases do ciclo industrial; em uma palavra, como reações do trabalho contra a ação anterior do capital (grifo meu). ”

“Ao tratar a luta por um aumento de salários independentemente de todas essas circunstâncias, olhando apenas para a mudança de salários e negligenciando todas as outras mudanças das quais eles emanam, você parte de uma premissa falsa para chegar a conclusões falsas.” Em termos gerais, argumentou Marx, “Um aumento geral na taxa de salários resultaria em uma queda da taxa geral de lucro, mas não afetaria os preços das mercadorias”.

Marx nunca desenvolveu uma teoria abrangente da inflação, mas podemos desenvolver uma baseada na teoria do valor de Marx? O economista marxista italiano Guglielmo Carchedi criou uma. Seu trabalho será publicado integralmente ainda este ano. Mas vamos resumir seus principais argumentos.

A produção capitalista se esforça continuamente para aumentar a produtividade do trabalho, ou seja, produzir mais unidades por trabalhador. Mas isso significa que o tempo de trabalho por unidade diminuirá. Como apenas o trabalho cria valor, embora haja uma tendência geral de aumento da oferta de unidades de bens e serviços, há também uma tendência geral de queda do valor das mercadorias no longo prazo. Isso ocorre porque a acumulação capitalista é um processo de economia de trabalho, de modo que o valor das mercadorias cairá juntamente com um aumento na produtividade do trabalho. Os valores de uso são produzidos em quantidades maiores do que os valores neles contidos. Portanto, se os preços de produção dependem do valor, há uma tendência inerente para que os preços das commodities caiam e não aumentem. já que o valor total cairá relativamente à produção total ao longo do tempo.

A demanda por commodities depende do novo valor criado na produção. O novo valor comanda a demanda ou o poder de compra sobre a oferta de mercadorias. O novo valor é dividido pela luta de classes em salários e lucros. Os salários compram bens de consumo e os lucros compram bens de capital ou de investimento.

Mas o novo valor tenderá a diminuir: primeiro, porque o valor total diminui em relação à oferta de commodities ...

... e em segundo lugar, devido à crescente composição orgânica do capital (c / v). A acumulação capitalista poupa mão-de-obra, de modo que o valor das máquinas, instalações e matérias-primas, etc. (c) tenderá a aumentar em relação ao valor da força de trabalho (v). Como o preço da produção em termos de valor é composto de capital constante (c) e novo valor (v + s), um aumento de c / v tenderá a reduzir a participação do novo valor no preço de produção.

Fonte: cálculos do autor

O valor total diminuirá relativamente ao valor de uso da produção e o novo valor diminuirá relativamente ao valor total. Portanto, há uma pressão deflacionária ou desinflacionária subjacente sobre os preços das commodities no longo prazo.

Mas existem fatores contrários que podem exercer uma pressão de alta sobre os preços no longo prazo; em particular, a intervenção das autoridades monetárias com suas tentativas de controlar a oferta de dinheiro.

A teoria da inflação de Carchedi é que existe uma taxa de valor da inflação (VRI), que combina o impacto das mudanças no poder de compra dos salários e lucros (novo valor) e a oferta de dinheiro, medida como depósitos em dinheiro em bancos (M2). O primeiro fator é o determinante e tenderá a reduzir a inflação de preços, enquanto o último é o fator de neutralização que tenderá a elevar a inflação, mas sem sucesso permanente.

A taxa de valor da inflação (VRI) = variação% nos salários e lucros (CPP) + variação% na oferta monetária (M2). Usando dados dos EUA desde 1960, descobrimos que o VRI cai no longo prazo. Isso ocorre porque o poder de compra combinado (CPP) dos salários e lucros cresce mais lentamente e quaisquer mudanças na oferta de moeda (M2) têm sido insuficientes para impedir a desaceleração do VRI.

Fonte: cálculos do autor

Mas existe uma correlação próxima entre o VRI e a inflação de preços ao consumidor? Sim. Entre 1960 e 1979, o VRI aumentou, assim como a inflação do IPC dos EUA; entre 1980 e 2019, o VRI desacelerou e a inflação do IPC também.

Na verdade, se modelarmos as previsões do VRI para cada ano em comparação com a inflação real do IPC, haverá uma correlação próxima no longo prazo. No gráfico abaixo, a previsão do modelo de inflação VRI para a inflação dos preços ao consumidor nos EUA (linhas laranja) é um ajuste muito bom para a inflação real do IPC (linhas azuis). Ela oferece um resultado muito melhor do que as previsões monetaristas ou a curva de Phillips, especialmente desde o início dos anos 1990, o período da chamada desinflação que intrigou os monetaristas e keynesianos.

A teoria do valor da inflação explica, portanto, a desaceleração da inflação anual dos preços ao consumidor desde a década de 1980, ao contrário das teorias convencionais que estão perplexas. Embora os bancos centrais injetassem mais dinheiro na economia e o crescimento da oferta monetária do M2 acelerasse, especialmente a partir da década de 1990 e após a Grande Recessão, porque o crescimento do novo valor continuou a desacelerar, a desaceleração do poder de compra combinado do crescimento dos salários e lucros continuou a reduzir a inflação.

Podemos prever para onde está indo a inflação na COVID e depois? Se a teoria de Carchedi estiver certa, então se a inflação retorna após o COVID depende de suas previsões para o novo valor e crescimento monetário M2 e, portanto, da previsão para a taxa de valor da inflação. Ao ler isso, Carchedi reclamará que a teoria do valor da inflação é de longo prazo e não pode ser usada para prever a inflação em alguns anos ou menos. Mas, no entanto, vamos tentar.

Este ano, 2020, assistiu-se a um grande aumento na oferta monetária M2, até agora 25% no comparativo anual. Mas podemos esperar uma queda nos lucros de cerca de 25% e nos salários de cerca de 20% - portanto, uma grande queda no poder de compra combinado de novo valor. O modelo VRI se traduz em uma inflação de preços ao consumidor nos Estados Unidos neste ano de cerca de 0,5-1,0%, uma taxa anual não vista desde a profundidade da Grande Recessão. Atualmente, a inflação anual do IPC dos EUA está em 1,0% em julho, após cair para 0,7% em junho.

Se assumirmos que em cada um dos próximos dois anos, 2021 e 2022, a massa salarial nominal aumenta 5% e os lucros aumentam 10% e 15%, respectivamente, enquanto o crescimento monetário M2 desacelera para 10% ao ano, então o modelo VRI projeta uma inflação anual de 3,0-3,5% nos EUA, nos próximos dois anos, e não a deflação, como alguns esperam.

Claro, esse resultado depende das suposições. Mais importante, o que a teoria do valor da inflação mostra é que as principais teorias da inflação falham por causa de sua ignorância da teoria do valor. Uma vez que as mudanças no valor, não no dinheiro ou no emprego, são analisadas, podemos entender a trajetória da inflação sob a produção capitalista.

Este artigo, de forma alguma, cobre todos os pontos e argumentos da Teoria do Valor da Inflação. Eles serão desenvolvidos em detalhes em um próximo artigo acadêmico e como parte do livro de autoria conjunta, Through the Prism of Value, que Carchedi e eu publicaremos no próximo ano.

Original: https://thenextrecession.wordpress.com/2020/08/21/a-marxist-theory-of-inflation/

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