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Colunista Art Berman

Nonsense energético do Wall Street Journal

Data: 26/06/2017 
Fonte: Blog do Art Berman Autor: Art Berman - Tradução: Alex Prado

O principal editorial no Wall Street Journal de sexta-feira (23) foi puro nonsense sobre energia.


"Lições do boom da exportação de energia" proclamou que os Estados Unidos estão se tornando a superpotência de petróleo e gás do mundo. Isso apesar do fato incômodo de que também é o maior importador mundial de petróleo bruto.


O Journal usa estatísticas de "truncadas" para argumentar que os EUA apenas importam 25% de seu petróleo, mas a média é de 47% para 2017. A Arábia Saudita e a Rússia - as verdadeiras superpotências de petróleo - não importam petróleo.


A peça inclui a conversa fiada padrão sobre como a revolução fracking empurrou os preços de equilíbrio para níveis absurdamente baixos. Mas outro artigo no mesmo jornal no mesmo dia descreveu como os produtores estão perdendo US $ 0,33 em cada dólar na exploração do xisto na bacia do Permiano. Oops.


O principal ponto do editorial, no entanto, é comemorar um aumento nas exportações de petróleo dos EUA para quase 1 milhão de barris por dia nas últimas semanas. O Journal chama o levantamento da proibição de exportação de petróleo bruto que tornou isso possível "um triunfo político". O que o editorial não menciona é que as exportações realmente caíram depois que a proibição foi levantada, e só aumentou devido a quedas de produção nigerianas (Figura 1).

O óleo xisto é ultra-leve e só pode ser usado em refinarias especiais, a maioria dos quais estão nos EUA. Ele deve ter um preço com desconto para ser processado no exterior nas relativamente poucas refinarias de nicho projetadas para óleo leve. É por isso que o preço do Brent é superior ao WTI.


Ele também deve competir com outros óleos leves, como o nigeriano Bonny Light. A agitação civil na região do Delta do Níger interrompeu a produção de petróleo e proporcionou uma abertura temporária para o ultra-leve dos EUA. A produção nigeriana agora está aumentando, o que fará as exportações de petróleo dos EUA diminuirem.


Os preços de mercados de futuros de petróleo são outro fator que favoreceu as exportações de petróleo. Uma vez que os cortes da produção da OPEP foram iniciados no final de novembro de 2016, o valor dos contratos de futuros foi menor do que o preço à vista. Isso incentivou a venda com desconto para evitar perdas ainda maiores nos próximos meses (Figura 2).

No entanto, desde o início de junho, os contratos de futuros do petróleo voltaram a reagir. Os contratos com prazo mais longo têm mais valor do que os preços à vista, o que fez com que o incentivo à venda perdesse fôlego.


O editorial da sexta-feira continua também a vangloriar a crescente onda de potenciais exportações de gás natural dos EUA. Isso é feito pelos editores como evidência adicional de que os mercados livres fazem o que é certo. Talvez eles não tenham notado que os preços internacionais de GNL caíram junto com os preços do petróleo e que os preços do gás nos EUA quase dobraram no último ano.


A demanda asiática de gás está saturada e o preço do GNL na Europa é de apenas US $ 4,80 / mmBtu. O Journal exalta a aprovação pelo secretário de energia Rick Perry de mais projetos de GNL nos EUA em abril, mas uma análise da Wood Mackenzie concluiu que "os números propostos excedem o que o mundo realmente precisa".


O jornal caiu na armadilha de confundir volumes de produção com lucro.


As empresas de petróleo que exploram o xisto mostraram fluxo de caixa negativo consistente desde que começou a revolução do fracking. Os investidores continuam a investir capital nelas na busca desesperada de rendimento a curto prazo em um mundo de taxas de juros zero.


 

O Wall Street Journal acredita que a expansão das exportações de petróleo e gás dos EUA demonstra a sabedoria do livre mercado. Eu acho que isso mostra exatamente o contrário.





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